受高通貨膨脹、消費電子需求疲軟等因素影響，存儲市場發(fā)展“遇冷”，鎧俠、美光等原廠陸續(xù)于去年第四季度啟動減產(chǎn)，2023年三星宣布加入減產(chǎn)行列。不過，由于市場需求持續(xù)衰弱，2023年存儲市況仍未復(fù)蘇，價格不斷下跌，廠商業(yè)績承壓。

這一背景下，部分存儲廠商期望通過繼續(xù)減產(chǎn)維穩(wěn)價格，推動市場供需平衡。

近日，臺灣地區(qū)《工商時報》等媒體報道，DRAM廠商南亞科將跟進大廠減產(chǎn)策略，調(diào)整產(chǎn)能、降低稼動率、彈性調(diào)整產(chǎn)品組合和資本支出，根據(jù)客戶需求和市場變化動態(tài)調(diào)整，以應(yīng)對市場疲軟，預(yù)計產(chǎn)能將動態(tài)調(diào)降20％以內(nèi)。

此前，全球市場研究機構(gòu)TrendForce集邦咨詢調(diào)查顯示，受惠于DRAM供應(yīng)商陸續(xù)啟動減產(chǎn)，整體DRAM供給位元逐季減少，加上季節(jié)性需求支撐，減輕供應(yīng)商庫存壓力，預(yù)期第三季DRAM均價跌幅將會收斂至0~5%。不過，由于供應(yīng)商全年庫存應(yīng)仍處高水位，今年DRAM均價欲落底翻揚的壓力仍大，盡管供給端的減產(chǎn)有助季跌幅的收斂，然實際止跌反彈的時間恐需等到2024年。

至于NAND Flash，TrendForce集邦咨詢近期調(diào)查顯示，為應(yīng)對需求持續(xù)減弱，三星已宣布9月起擴大減產(chǎn)幅度至50%，減產(chǎn)仍集中在128層以下制程為主，其他供應(yīng)商預(yù)計也將跟進擴大第四季減產(chǎn)幅度，目的加速庫存去化速度。

隨著NAND Flash原廠擴大減產(chǎn)幅度，集邦咨詢預(yù)估第四季NAND Flash均價有望因此持平或小幅上漲，漲幅預(yù)估約0~5%。不過，若NAND Flash漲勢要延續(xù)至2024年，仍仰賴持續(xù)性的減產(chǎn)，以及需觀察Enterprise SSD采購訂單是否會大幅回補。


存儲大廠再醞釀漲價

據(jù)《韓國經(jīng)濟日報》援引知情人士消息稱，三星近期與客戶（包括小米、OPPO及谷歌）簽署了內(nèi)存芯片供應(yīng)協(xié)議，DRAM和NAND閃存芯片價格較現(xiàn)有合同價格上調(diào)10%-20％。三星電子預(yù)計，從第四季度起存儲芯片市場或?qū)⒐┎粦?yīng)求。

手機廠商為何接受漲價？知情人士稱，這些廠商預(yù)計智能手機銷量有望增加，特別是在海外市場。

與此同時，三星還計劃以更高價格，向自家生產(chǎn)Galaxy系列手機的移動業(yè)務(wù)部門供應(yīng)存儲芯片，以此反應(yīng)移動芯片價格上漲的趨勢。

另據(jù)臺媒今日報道，三星、鎧俠及SK海力士等上游NAND Flash原廠已開始拉高晶圓合約價。由于中間通路及下游系統(tǒng)模組廠手中庫存低于正常季節(jié)水準(zhǔn)，引發(fā)終端搶貨，消費性SSD、存儲卡，手機相關(guān)零組件如eMMC、eMCP價格全面走揚。供應(yīng)鏈表示，目前平均漲幅約在個位數(shù)左右，由于部分存儲產(chǎn)品庫存水位相對較低，因此四季度漲幅有望上看雙位數(shù)。

TrendForce稱，韓國內(nèi)存芯片廠商已決定提高其最新芯片的價格，漲價可能會持續(xù)到四季度。

該機構(gòu)日前發(fā)布的另一篇研報顯示，NAND Flash Wafer合約價已在8月反彈，且隨著減產(chǎn)幅度擴大，客戶備貨力度有望回升，有效支撐9月NAND Flash晶圓合約價續(xù)漲。該機構(gòu)預(yù)計，預(yù)計Q4 NAND Flash均價有望因此持平或小幅上漲，環(huán)比漲幅約0~5%。

還有業(yè)內(nèi)人士透露，NAND閃存客戶不再削減訂單量，轉(zhuǎn)而開始增加訂單。

當(dāng)然，漲價的風(fēng)并非僅限于NAND閃存——在DRAM市場，得益于LPDDR5X等智能手機相關(guān)存儲新品帶動，DRAM芯片價格也開始逐步上漲。


中游承受雙重擠壓

對于上游存儲晶圓供應(yīng)廠商漲價影響，處于中游的存儲器廠商承受著來自上下游的雙重擠壓。

A股存儲器龍頭江波龍某高管指出，自2023年第二季度以來，存儲晶圓原廠穩(wěn)住價格以及繼續(xù)擴大減產(chǎn)規(guī)模的意愿十分強烈，并從今年5月起調(diào)漲部分上游資源價格，但終端的接受程度和需求回暖跡象在二季度暫未明顯提升；隨著供需關(guān)系的不斷變化，在經(jīng)歷艱難的磨底階段后，終端庫存水位逐漸恢復(fù)正常，價格回升趨勢將在行業(yè)供需博弈關(guān)系中逐步建立。

戴曉瑜表示，存儲模組廠商與上游原廠通常都是長期采購關(guān)系，在存儲低價期間一直都有根據(jù)各公司的生產(chǎn)計劃來采購原材料、進行備貨。在減產(chǎn)及改善盈利的訴求下，存儲原廠對漲價態(tài)度較為強勢，但下游實際需求還未完全復(fù)蘇，供需博弈狀況一直持續(xù)。

康盈半導(dǎo)體為深康佳旗下存儲平臺之一，公司創(chuàng)始人兼CEO馮若昊向記者表示：“上游減產(chǎn)通常需要六個月才能看到效果，考慮下游廠商在低價庫存持續(xù)消耗，以及年末節(jié)假日備貨需求，預(yù)計第四季度下游客戶有望接受新價格?！币虼?，當(dāng)前處于中游的存儲廠商處于上下受擠壓的狀態(tài)。

A股半年報顯示，今年上半年絕大多數(shù)存儲相關(guān)行業(yè)上市公司業(yè)績同比下降，同有科技、佰維存儲、大為股份等盈利降幅較大。江波龍今年上半年歸屬凈利潤虧損近6億元，佰維存儲虧損近3億元。但第二季度行業(yè)盈利、存貨周轉(zhuǎn)效率有所提升，瀾起科技、聚辰股份、兆易創(chuàng)新、江波龍等存儲上市公司盈利環(huán)比回升，或者降幅環(huán)比收窄；另外，存貨周轉(zhuǎn)效率有所提升，平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從一季度約253.42天降至二季度222.84天。

整體來看，下游市場中，手機、電腦等消費電子已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象，細分品類穩(wěn)中向好，而服務(wù)器市場依舊承受高庫存壓力。

A股存儲設(shè)計龍頭兆易創(chuàng)新高管在近期接受調(diào)研時介紹，在消費電子領(lǐng)域公司看到一些回暖的跡象，NOR Flash出貨數(shù)量逐月環(huán)比增長，出貨數(shù)量以及出貨容量均恢復(fù)到了較高的水平，另外，第二季度公司自研DRAM產(chǎn)品代工服務(wù)采購金額環(huán)比提升；希望下半年隨著庫存的繼續(xù)去化，能看到更多回暖跡象，繼續(xù)提升營收。

馮若昊表示，雖然當(dāng)前消費電子整體需求疲軟，但細分市場也存在相對穩(wěn)定機遇，其中包括智能穿戴市場，并且隨著智能手表等穿戴產(chǎn)品在向高端、低端兩極分化演進，對存儲提出不同需求；另外，網(wǎng)絡(luò)通訊市場中，WiFi 6作為網(wǎng)絡(luò)協(xié)議的最新版本已經(jīng)開始落地，公司也在布局相應(yīng)WiFi 6路由器的存儲產(chǎn)品。

戴曉瑜介紹，當(dāng)前手機出現(xiàn)一些回暖，PC也環(huán)比好轉(zhuǎn)，但是服務(wù)器在過去疫情期間積累太多庫存，而主要購買力互聯(lián)網(wǎng)廠商采購減少，庫存調(diào)整需要一定周期；人工智能服務(wù)器的占比很小，對存儲市場的帶動作用相對有限。

國內(nèi)廠商聚焦利基存儲，國產(chǎn)替代空間廣闊

我國存儲行業(yè)國產(chǎn)替代空間廣闊。目前，DRAM 和 NAND 主要由三星、SK 海力士、美光等海外廠商掌控，國內(nèi)廠商市占率較低，國產(chǎn)替代空間廣闊。在 NOR 方面，我國本土企業(yè)已占據(jù)一定的市場份額。

國內(nèi)廠商多集中于利基型存儲。從存儲芯片的產(chǎn)品布局來看，海外巨頭多聚焦于 DRAM、NAND 主要領(lǐng)域等高端市場，業(yè)務(wù)重心在大容量存儲產(chǎn)品。而國內(nèi)存儲廠商則主要布局于利基型存儲，包括利基 DRAM、SLC NAND、NOR Flash 等中小容量產(chǎn)品，代表廠商有華邦電子、旺宏電子、兆易創(chuàng)新、北京君正、東芯股份等。利基 DRAM 方面，華邦、兆易創(chuàng)新、北京君正規(guī)模較大；SLC NAND 領(lǐng)域，東芯股份為本土 SLC NAND 龍頭，；NOR 方面，領(lǐng)先廠商包括華邦、旺宏、兆易創(chuàng)新等。目前，由于利基型存儲競爭格局較為分散，且海外巨頭正逐漸淡出利基型存儲市場，隨著國產(chǎn)化需求提升，具備研發(fā)能力的國內(nèi)存儲廠商將迎來良好的替代機遇。