半導(dǎo)體行業(yè)上市公司“冰火兩重天”狀況日漸明顯。近日，多家半導(dǎo)體行業(yè)上市公司披露半年報業(yè)績預(yù)告，這些上市公司由于所處的賽道環(huán)節(jié)不同，呈現(xiàn)了截然相反的業(yè)績表現(xiàn)。

其中以北方華創(chuàng)、中微公司為代表的半導(dǎo)體設(shè)備雙雄上半年凈利潤均出現(xiàn)翻倍以上的強勁增長，二季度單季均有望創(chuàng)歷史新高。而如韋爾股份此類IC設(shè)計公司則進一步跌落谷底，業(yè)績非但未有企穩(wěn)，反而進一步向下滑落出現(xiàn)虧損。

對于半導(dǎo)體上游設(shè)備端，不少機構(gòu)長期看好半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化進程，認為國產(chǎn)化需求、先進制程突破、資本開支持續(xù)、政策支持加強是四大驅(qū)動因素。但IC設(shè)計環(huán)節(jié)由于消費電子仍持續(xù)低迷，拐點何時出現(xiàn)仍不明朗，未來業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)承壓。

“冰火兩重天”折射行業(yè)現(xiàn)狀

實際上，半導(dǎo)體上市公司上半年業(yè)績所展現(xiàn)出的“冰火兩重天”也折射了行業(yè)現(xiàn)狀。在半導(dǎo)體設(shè)備一端，不少機構(gòu)長期看好設(shè)備國產(chǎn)化進程。

浙商證券認為，半導(dǎo)體設(shè)備主要有四大核心驅(qū)動：國產(chǎn)化需求、先進制程突破、資本開支持續(xù)、政策支持加強。分析師認為，上半年招投標主要集中在中小廠商，預(yù)計下半年頭部晶圓廠資本開支相較上半年提速。

華泰證券也認為，展望2023年，雖然美國出口條例等影響造成2023年中國半導(dǎo)體設(shè)備資本開支存在不確定性，但同時也加快了半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化進程，下游擴產(chǎn)情況好于悲觀預(yù)期。

此外，SEMI（國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會）本周預(yù)計，2023年原始設(shè)備制造商的半導(dǎo)體制造設(shè)備全球銷售額將從2022年創(chuàng)紀錄的1074億美元減少18.6%，至874億美元；而2024年將復(fù)蘇至1000億美元，有望出現(xiàn)強勁反彈。

而對于與消費電子緊密掛鉤的IC設(shè)計環(huán)節(jié)，長坡雪厚或許是行業(yè)寫照。

截止2023年第二季度，電子產(chǎn)業(yè)處于去庫存末期，但從2023年一季度全球半導(dǎo)體庫存來看，占比全球半導(dǎo)體產(chǎn)值過半的手機、PC等消費電子半導(dǎo)體原廠庫存水位有所下滑，但下滑速度不及預(yù)期，主要系下游需求相較于預(yù)期更弱，導(dǎo)致庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)進一步提升。

值得警惕的是，和工業(yè)、汽車相關(guān)的半導(dǎo)體原廠庫存水位繼續(xù)走高，目前已接近進入供過于求的被動累庫階段。

東海證券一份研報指出，今年二季度智能手機出貨量預(yù)計為2.57億部，同比跌幅從13.2%縮窄至6.4%。西南證券也認為，預(yù)計全球電子產(chǎn)業(yè)周期將于2023年第三季度逐步退出蕭條進入復(fù)蘇。


產(chǎn)業(yè)已處于周期底部，或迎來反彈

SK集團董事長Chey Tae-won在近日舉辦的濟州島論壇期間表示，半導(dǎo)體行業(yè)已處于市場周期底部，有望在半年至一年內(nèi)迎來拐點，與預(yù)期的經(jīng)濟反彈周期同步。

但內(nèi)存產(chǎn)業(yè)具有強周期屬性，市場波動性強，對企業(yè)的抗風險能力提出挑戰(zhàn)。Chey Tae-won指出，芯片行業(yè)的漲跌周期較短，波動幅度較大，這為企業(yè)做出持續(xù)性的決策帶來了困難。他建議韓國企業(yè)將視野拓展到中東、南美、非洲等市場，并加強在中國這一韓國最大出口市場的業(yè)務(wù)布局。

自2022年第二季度以來，全球第二大DRAM廠商SK海力士（SK集團旗下半導(dǎo)體公司）營收已經(jīng)連續(xù)四個季度下滑，但海力士對于存儲市場的供需改善持樂觀預(yù)期。在第一季度財報電話會上，SK海力士首席財務(wù)官Kim Woo-Hyun表示，2023年第一季度客戶庫存水平普遍下降，加上內(nèi)存供應(yīng)商的減產(chǎn)措施全面生效，預(yù)計內(nèi)存整體庫存從第二季度開始改善。隨著大模型和生成式人工智能的技術(shù)開發(fā)和商業(yè)化競爭加劇，市場對128GB及更高密度DDR5模塊的需求迅速增長，預(yù)計2023年DRAM需求有望實現(xiàn)中高個位數(shù)增長，NAND有望實現(xiàn)中高兩位數(shù)增長。

此前，全球最大DRAM供應(yīng)商三星電子于7月7日發(fā)布2023年第二季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計營收為60萬億韓元（約合474.27億美元），營業(yè)利潤為6000億韓元（約合4.74億美元），較上一季度分別下滑5.88%和6.25%，環(huán)比跌幅較之前四個季度有所收斂。韓國投資證券分析師Chae Min-sook表示，內(nèi)存庫存將在第二季度末開始下降。在服務(wù)器需求的推動下，DDR5的市場份額預(yù)計從第三季度起逐步提升，DRAM平均銷售價格將加速回暖。由于三星在市場低迷時期也持續(xù)投資DRAM業(yè)務(wù)，2024年三星DRAM市場份額有望自2016年以來首次超過45%。


AI火爆助力存儲芯片需求上升

從需求端來看，據(jù)李培瑛透露，下半年手機新機上市，平均DRAM搭載量增加；PC端庫存逐步修正至正常水準，下半年出貨有望優(yōu)于上半年。另外，電視、網(wǎng)通等消費電子終端產(chǎn)品需求相對健康，下半年會逐漸回溫。

除了消費電子行業(yè)需求回升外，今年火爆的AI發(fā)展對存儲芯片更有促進作用。AIGC模型預(yù)訓練數(shù)據(jù)量呈現(xiàn)指數(shù)級增長，帶動算力需求爆發(fā)。從GPT-1到GPT-3，模型參數(shù)量從GPT-1的1.17億增加到GPT-2的15億，再到GPT-3的1750億；訓練數(shù)據(jù)量也由GPT-1的5GB，增加到GPT-2的40GB，再到GPT-3的45TB，這樣的提升非常快速。

根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2021年智能算力規(guī)模為155.2百億億次/秒(EFLOPS)，2022年智能算力規(guī)模達到268百億億次/秒(EFLOPS)，預(yù)計2022-2026年中國智能算力規(guī)模的年復(fù)合增長率將達52.3%，同期通用算力規(guī)模復(fù)合增速為18.5%。

中原證券判斷，算力基礎(chǔ)設(shè)施云、邊、端AI芯片作為算力載體，將迎來高速成長期，算力提升也將帶動存儲芯片使用量的大幅增長。


多家企業(yè)跨界布局存儲芯片

從半導(dǎo)體上市公司披露的上半年業(yè)績來看，多數(shù)公司業(yè)績出現(xiàn)下滑。但隨著行業(yè)周期拐點將至，國內(nèi)廠商也加快存儲產(chǎn)業(yè)鏈布局。

東吳證券認為，通過對產(chǎn)業(yè)鏈主要玩家減產(chǎn)動作、庫存及價格逐漸見底等觀測，當前存儲行業(yè)已進入筑底階段，具有估值底部復(fù)蘇預(yù)期，并且在美光審查落地、長存NAND產(chǎn)品小幅提價等催化下，看好存儲產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化進程加速，在景氣度反轉(zhuǎn)前提下，格局未來有望呈現(xiàn)國產(chǎn)化加速的局面。

目前，兆易創(chuàng)新、復(fù)旦微電、北京君正、普冉股份、東芯股份、恒爍股份、芯天下、佰維存儲、江波龍、深康佳等國內(nèi)企業(yè)正在加速布局存儲產(chǎn)業(yè)，進一步完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以提升自身的核心競爭力。

除了上述傳統(tǒng)存儲廠商外，萬潤科技、力源信息、香農(nóng)芯創(chuàng)、國芯科技等廠商也跨界切入存儲領(lǐng)域。

2022年，萬潤科技成立湖北長江萬潤半導(dǎo)體技術(shù)有限公司，目的是為了搶抓國產(chǎn)存儲晶圓將規(guī)?；帕考按鎯Π雽?dǎo)體國產(chǎn)替代產(chǎn)生的巨大市場機遇，使公司快速進入中高端存儲半導(dǎo)體領(lǐng)域，培育和增強公司長期發(fā)展新動能。

今年，萬潤科技在武漢市青山區(qū)投資興建“湖北長江萬潤存儲器項目”，計劃在青山區(qū)分期建設(shè)存儲器研發(fā)中心、存儲器封裝及測試項目。其稱，目前存儲半導(dǎo)體業(yè)務(wù)處于初期發(fā)展階段，正在積極進行產(chǎn)品研發(fā)和市場開拓工作；部分產(chǎn)品已完成試產(chǎn)、小批量生產(chǎn)及送樣階段。

而力源信息也在投資者互動平臺表示，公司自研小容量存儲EEPROM產(chǎn)品已經(jīng)量產(chǎn)；而國芯科技高可靠性Raid存儲控制芯片現(xiàn)在已經(jīng)量產(chǎn)，目前正在和多家相關(guān)服務(wù)器廠商展開應(yīng)用驗證和開發(fā)合作，以實現(xiàn)Raid芯片產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

另外，香農(nóng)芯創(chuàng)與君海、大普微電子等共同發(fā)起設(shè)立海普存儲，發(fā)力企業(yè)級固態(tài)存儲（SSD）產(chǎn)品領(lǐng)域；而聚辰股份增資喻芯半導(dǎo)體，加速NAND及DRAM存儲器領(lǐng)域布局。

目前，國內(nèi)廠商正加速布局存儲產(chǎn)業(yè)，但由于國內(nèi)的存儲廠商起步相對較晚，與國際大廠仍存在較大的差距。所以國內(nèi)廠商只有不斷加大研發(fā)投入、積累技術(shù)，一步一個腳印，才能實現(xiàn)市占率的穩(wěn)步提升，并在高端存儲市場分一塊蛋糕。