11月25日，時(shí)代電氣發(fā)布公告稱，公司擬對(duì)控股子公司株洲中車時(shí)代半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中車時(shí)代半導(dǎo)體”）增資人民幣24.6億元，增資的資金用于中車時(shí)代半導(dǎo)體向公司購(gòu)買汽車組件配套建設(shè)項(xiàng)目（包含IGBT項(xiàng)目）部分資產(chǎn)。

天眼查顯示，近日，宜興中車時(shí)代半導(dǎo)體有限公司成立，注冊(cè)資本36億元。該公司由時(shí)代電氣、株洲芯連接零號(hào)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）共同持股，經(jīng)營(yíng)范圍包含：半導(dǎo)體分立器件制造；半導(dǎo)體分立器件銷售；工程和技術(shù)研究和試驗(yàn)發(fā)展；貨物進(jìn)出口等。

就在今年9月，時(shí)代電氣就已投資111億元加速擴(kuò)產(chǎn)IGBT項(xiàng)目，投資方向均為中低壓功率器件。如今又追加超60億元投資，可見(jiàn)IGBT這條路可謂爆熱！

目前，中國(guó)已經(jīng)逐漸成為全球最大的IGBT市場(chǎng)，隨著近年來(lái)IGBT的產(chǎn)量和需求量持續(xù)增長(zhǎng)。時(shí)代電氣預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)IGBT市場(chǎng)規(guī)模達(dá)458億元，五年CAGR達(dá)21%。

多位賽道玩家業(yè)績(jī)翻番

IGBT是新能源汽車主控、風(fēng)光儲(chǔ)逆變器/變流器、以及工控核心功率器件，新能源汽車滲透率提升、風(fēng)光儲(chǔ)需求崛起，IGBT市場(chǎng)規(guī)模隨之增長(zhǎng)。這一賽道從今年年初以來(lái)，便陷入持續(xù)供貨緊張局面。

近期，多家IGBT上市公司披露的三季報(bào)印證了這一狀況。在車規(guī)級(jí)IGBT領(lǐng)域，斯達(dá)半導(dǎo)與時(shí)代電氣為國(guó)內(nèi)主要玩家。斯達(dá)半導(dǎo)25日披露的三季報(bào)預(yù)告顯示，其前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.88億元-5.92億元，同比增長(zhǎng)120.42%-121.93%。

需要注意的是，斯達(dá)半導(dǎo)單三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.41億元-2.45億元，同比增長(zhǎng)114.10%-117.65%，環(huán)比增長(zhǎng)23.38%-25.43%。從環(huán)比來(lái)看，其業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)仍處于加速狀態(tài)。

時(shí)代電氣三季報(bào)顯示，其在今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.76億元，同比增長(zhǎng)27.56%，凈利潤(rùn)達(dá)到15.63億元，同比增長(zhǎng)近三成。表面上看，并不如斯達(dá)半導(dǎo)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，但細(xì)分來(lái)看，其功率半導(dǎo)體器件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.92億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)77.82%。另外，該公司新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.35億元，同比增長(zhǎng)193.83%。

除此之外，揚(yáng)杰科技前三季歸母凈利潤(rùn)為8.75億元-9.88億元，比上年同期增長(zhǎng)55%-75%。其中，MOSFET、IGBT、SiC等功率半導(dǎo)體器件銷售收入同比增長(zhǎng)均超過(guò)100%。

而憑借光伏賽道的高景氣度，東微半導(dǎo)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.9億元，同比增長(zhǎng)41.29%，歸母凈利潤(rùn)2億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到115.62%。



供需平衡遙遙無(wú)期

業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的背后是行業(yè)高景氣度。據(jù)Digitimes顯示，國(guó)際功率半導(dǎo)體巨頭羅姆計(jì)劃于10月1日起上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，意法半導(dǎo)體、英飛凌等廠商亦有計(jì)劃于Q4提高工業(yè)和汽車功率器件價(jià)格。此外，三季度海外大廠功率器件交期仍維持高位，如英飛凌IGBT產(chǎn)品交期仍在39-50周。

一直以來(lái)，IGBT供給端長(zhǎng)期以來(lái)由歐美及日本廠商壟斷，全球前十大供應(yīng)商市占率79%，中國(guó)在全球的供給比重遠(yuǎn)低于需求比重，國(guó)產(chǎn)替代需求迫切。而正是由于國(guó)際大廠在價(jià)格和交期方面維持高位，也讓國(guó)內(nèi)廠商順利“吃下”部分市場(chǎng)份額，這也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)廠商今年供需持續(xù)緊張。

“由于近期IGBT緊缺，國(guó)內(nèi)很多新能源的企業(yè)都希望能夠和我們合作?；诠?yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)，我們的光伏逆變器、汽車電驅(qū)、工業(yè)變流器的訂單快速增長(zhǎng)，”時(shí)代電氣近期在機(jī)構(gòu)調(diào)研中直言。

該公司表示，由于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求旺盛，目前市場(chǎng)處于產(chǎn)能緊缺狀態(tài)，公司新能源汽車IGBT明年訂單基本已全部鎖定?！皬奈覀冇唵吻闆r來(lái)看，到2024、2025年都是處于目前狀態(tài)。很多客戶都希望鎖定2025年的訂單。”

而正切入車規(guī)級(jí)IGBT領(lǐng)域的宏微科技也表示，新能源汽車主驅(qū)IGBT模塊新產(chǎn)線的產(chǎn)能在上量爬坡中，車規(guī)在手訂單飽和可持續(xù)到年末。隨著后續(xù)產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)明年該塊業(yè)務(wù)收入占比會(huì)提升。此外，包括揚(yáng)杰科技、士蘭微在內(nèi)的賽道內(nèi)公司，均表示在手訂單充足。

國(guó)內(nèi)廠商訂單源源不斷，也令市占率明顯提升。據(jù)愛(ài)集微數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度國(guó)內(nèi)出貨量前五的功率器件供應(yīng)商中，已經(jīng)有三家中國(guó)本土企業(yè)入列，分別為斯達(dá)半導(dǎo)、比亞迪半導(dǎo)體、時(shí)代電氣，三家合計(jì)裝機(jī)量占比約40%。終端需求擴(kuò)容疊加國(guó)產(chǎn)化率提升，國(guó)內(nèi)企業(yè)迎來(lái)發(fā)展黃金期。



國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程正加速

從某種程度上說(shuō)，彼時(shí)也正是加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的良好時(shí)機(jī)。

據(jù)悉，IGBT是一種新型功率半導(dǎo)體器件，是國(guó)際上公認(rèn)的電力電子技術(shù)第三次革命最具代表性的產(chǎn)品，是工業(yè)控制及自動(dòng)化領(lǐng)域的核心元器件，其作用類似于人類的心臟。

據(jù)Omdia及首創(chuàng)證券資料顯示，2020年，全球IGBT模塊市占率前十排行榜中，僅有斯達(dá)半導(dǎo)（603290.SH）一家國(guó)產(chǎn)企業(yè)入圍，排行第六，市占率為2.8%；而主要市場(chǎng)均被英飛凌、富士電機(jī)、三菱等歐美日龍頭企業(yè)所壟斷，前三合計(jì)市占率達(dá)57.69%。

不過(guò)，近兩年來(lái)，受益于功率半導(dǎo)體在新能源車和光伏兩大下游應(yīng)用需求暴增，從而帶來(lái)了前所未有的大變局。

根據(jù)IHS Markit數(shù)據(jù)，2021年全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模為441億美元，其中中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到159億美元，占全球市場(chǎng)的36%。

很顯然，中國(guó)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模正在加速擴(kuò)張，國(guó)產(chǎn)IGBT產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)也逐步得到凸顯。

自新能源汽車市場(chǎng)爆發(fā)以來(lái)，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)直至目前仍然呈現(xiàn)出高端和低價(jià)車兩極分化的局面。相對(duì)而言，國(guó)產(chǎn)IGBT產(chǎn)品價(jià)格更低，在低價(jià)車市場(chǎng)上優(yōu)勢(shì)更大。

顯而易見(jiàn)，國(guó)內(nèi)新能源汽車的獨(dú)特市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，更是國(guó)產(chǎn)IGBT發(fā)展的沃土。未來(lái)，伴隨新能源車的持續(xù)放量高增，IGBT在車規(guī)級(jí)中的應(yīng)用將更加廣泛，國(guó)產(chǎn)替代的步伐將進(jìn)一步加快。

國(guó)泰君安表示，2022年疫情沖擊、補(bǔ)貼退坡和資源價(jià)格上漲等成本壓力不可避免對(duì)新能源車市場(chǎng)形成一定沖擊，但隨著疫情后汽車供應(yīng)環(huán)節(jié)成本及供應(yīng)的逐步改善，新能源汽車需求旺盛，預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)銷量有望突破650萬(wàn)輛。

汽車市場(chǎng)將是下一個(gè)主流趨勢(shì)

據(jù)力積電董事長(zhǎng)黃崇仁透露，曾和臺(tái)積電總裁魏哲家討論過(guò)車用半導(dǎo)體商機(jī)話題，兩人認(rèn)為車用芯片少部分是14nm以下先進(jìn)制程，多數(shù)還是28nm以上成熟制程，所以大家都有機(jī)會(huì)，而且?guī)?lái)的商機(jī)會(huì)比手機(jī)更多。黃崇仁看來(lái)，未來(lái)汽車在AI、自動(dòng)化的應(yīng)用會(huì)越來(lái)越多，汽車市場(chǎng)將是帶動(dòng)下波芯片設(shè)計(jì)及代工的主流趨勢(shì)。