分化加??！誰是2022年一季度中國半導體吸金王？（最全盤點）

2022-07-04 來源：芯八哥

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2021年，全球芯片短缺、國內(nèi)芯片需求旺盛等因素驅(qū)動下，A股半導體公司經(jīng)營業(yè)績普遍向好。而進入2022年，隨著終端市場需求有所下滑，這些半導體公司一季度境況如何呢？

先來看一組二級市場數(shù)據(jù)。2022年一季度，SW半導體指數(shù)下跌19.5%。在芯八哥觀測的A股99家半導體公司中，其跌幅平均值為-20.02%，跌幅中位數(shù)為-20.88%。而一季度上證指數(shù)的跌幅僅為10.65%，半導體行業(yè)公司收益落后大盤將近10個點。

2022年A股半導體公司Q1漲幅榜TOP10

數(shù)據(jù)來源：wind，芯八哥整理

截至5月10日收盤，千億市值半導體公司有4家，年初這個數(shù)量為5家。

2022年A股半導體公司Q1市值TOP10

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從市值來看，目前A股半導體產(chǎn)業(yè)鏈總市值為25760億元，較年初下滑19.07%。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市值占比變化不大，IC設計依舊占據(jù)絕對的大頭，數(shù)字芯片設計和模擬芯片設計市值之和占比近半。

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問題是，如此大幅度地偏離大盤收益，今年一季度半導體公司的業(yè)績究竟發(fā)生了什么呢？芯八哥帶大家一探究竟。

截至2022 年4月30日，A股半導體行業(yè)上市公司2022年一季報均已披露完畢（除AH股上市的中芯國際將于5月12日正式發(fā)布一季報）。芯八哥整理如下圖，接下來我們深入分析。

A股半導體公司2022Q1財報數(shù)據(jù)一覽

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季度吸金王：IC設計企業(yè)奪魁

在半導體公司2022Q1營收TOP10中，IC封測龍頭企業(yè)長電科技拔得頭籌，錄得81.38億營收。這個榜單上，長電科技、太極實業(yè)、通富微電和華天科技是IC封測公司，深圳華強和力源信息是電子元器件分銷公司。

半導體公司2022Q1營收TOP10

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在備受矚目的半導體公司2022Q1吸金榜TOP10中，全球排名前三的CMOS圖像傳感器龍頭企業(yè)韋爾股份以8.96億元的單季度凈利潤排名第一。在吸金能力上，IC設計企業(yè)賺得盆滿缽滿，韋爾股份、兆易創(chuàng)新、紫光國微、卓勝微、納思達、瀾起科技這6家公司的細分賽道都是IC設計。

半導體公司2022Q1吸金榜TOP10

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半導體設備：短期需求波動不影響晶圓廠擴產(chǎn)進度

A股半導體設備公司2022Q1財報數(shù)據(jù)

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由于下游半導體資本開支的周期性，設備廠商收入歷史上呈現(xiàn)周期上升，因為設備銷售對應的是晶圓廠的增量產(chǎn)能，為半導體的二階導。截至 2022 年 Q1，設備板塊季度營收已經(jīng)連續(xù) 7 個季度維持正增長，本輪景氣周期持續(xù)時間長于以往，主要得益于 2021 年以來半導體的供需趨緊，下游擴產(chǎn)力度加大，以及國產(chǎn)化的持續(xù)推進。

2022 年 Q1，盡管有疫情影響，但設備板塊仍實現(xiàn)可觀的增速，各大設備公司營收均大幅增長。北方華創(chuàng)、中微公司為代表的龍頭公司在收入體量增長后亦實現(xiàn)了可觀的凈利率。其中，盛美上海、芯源微受疫情影響，Q1 收入增速略有放緩。

作為產(chǎn)品線最多的半導體設備龍頭，北方華創(chuàng)的收入和在手訂單體量在板塊中較為突出，Q1 存貨達 97.12 億元，合同負債達 50.90 億元。北方華創(chuàng)也是板塊內(nèi)唯一的千億市值公司。

設備板塊作為半導體的上游受短期需求波動影響較少。原因在于晶圓廠投資建設周期較長，一般經(jīng)過 1 年左右土建和 1 年左右的設備裝機才開始爬產(chǎn)，因此短期的需求波動并不會影響晶圓廠的擴產(chǎn)進度。伴隨中芯京城、深圳等高規(guī)格 12 寸產(chǎn)線啟動建設，預計半導體設備板塊在 Q2 仍將有較好的需求表現(xiàn)。

半導體材料：國產(chǎn)替代加速

A股半導體材料公司2022Q1財報數(shù)據(jù)

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與半導體設備類似，半導體材料行業(yè)也與下游資本開支相關而有一定的景氣周期，但從收入端看周期性較弱，主要因為設備銷售對應的是晶圓廠增量產(chǎn)能擴建，而材料銷售對應的是存量產(chǎn)線的需求，對下游擴產(chǎn)敏感度相對較低。無論下游擴產(chǎn)速度如何變化，國內(nèi)市場的存量產(chǎn)能和材料的總消耗量總是增長的。

受益于行業(yè)景氣度提升以及國產(chǎn)替代加速，半導體材料龍頭公司滬硅產(chǎn)業(yè)在其半導體材料業(yè)務取得較大突破。滬硅產(chǎn)業(yè)Q1營收7.86億元，同比增長47.09%。

1月12日上市的天岳先進，半絕緣型碳化硅（SiC）襯底市場的世界前三地位，是A股稀缺的第三代半導體材料公司。第三代半導體材料可以實現(xiàn)更好的電子濃度和運動控制，更適合于制作高溫、高頻、抗輻射及大功率電子器件，在光電子和微電子領域具有重要的應用價值。目前，市場火熱的5G基站、新能源汽車和快充等都是第三代半導體的重要應用領域。

數(shù)字芯片設計：業(yè)績明顯分化

A股數(shù)字芯片設計公司2022Q1財報數(shù)據(jù)

【做圖】數(shù)據(jù)來源：wind，芯八哥整理

2022 年第一季度，數(shù)字芯片設計公司的業(yè)績明顯分化，大部分廠商由于下游消費類需求仍占一定比例，因此 1Q22 業(yè)績出現(xiàn)不同幅度環(huán)比下滑，如下游以手機應用為主的射頻芯片公司、 CIS 公司等。但仍有部分賽道延續(xù)高景氣度，業(yè)績保持高速增長，如特種 IC 廠商紫光國微、復旦微電等，以工控或汽車需求為主的中穎電子、聚辰股份等，以及海外占比較高的晶晨股份等。

模擬芯片設計：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

A股模擬芯片設計公司2022Q1財報數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：wind，芯八哥整理

模擬芯片作為電子行業(yè)的基石，主要起到信號傳輸，電源管理等功能，雖然模擬芯片通常單價較低，易被忽視，但又品類紛繁、缺一不可。模擬 IC 市場規(guī)模大，22 年高達 845 億美金，且緊貼于中國這一最大終端市場的區(qū)位優(yōu)勢，國內(nèi)模擬公司擁有肥沃的成長土壤。

自 2019 年起，中美貿(mào)易糾紛背景下， HMOV 等全球消費電子龍頭開啟國產(chǎn)替代，國內(nèi)模擬 IC 公司迎來黃金機遇期。尤其自 2020 年 Q3 開始，隨著缺芯漲價潮越演越烈，模擬 IC 市場景氣度進一步上揚，高景氣度貫穿 2021 年全年。

步入 2022 年 Q1，面臨 2021 年高基數(shù)，以及消費電子市場疲軟等綜合影響下，2022 年 Q1 模擬 IC 板塊仍實現(xiàn)了高增速，凸顯模擬 IC 市場高成長性、抗周期性。事實上，手機等消費類模擬 IC 需求依舊穩(wěn)健，并且成長核心邏輯依舊為國產(chǎn)替代。以平均一部手機中模擬 IC 價值量 5 美金算，全球手機模擬 IC 市場空間至少 70 億美金，而測算國產(chǎn)化率僅不到 10%。同時，國內(nèi)模擬公司也在加速往工業(yè)、汽車等市場布局，把握未來高成長方向。

模擬 IC 板塊公司利潤率的逐步提升，雖部分受益于漲價的助推，但更多也因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，帶動毛利率提升。國內(nèi)模擬公司正通過擴大研發(fā)布局或是并購方式加速產(chǎn)品升級，產(chǎn)品從技術工藝較易的 LED 驅(qū)動、 LDO 等市場切入 ACDC、 DCDC、信號鏈等市場，且正逐步推動 SoC 化，芯片復雜度提升，如艾為電子、思瑞浦等均有布局 MCU 芯片業(yè)務。

分立器件：紛紛布局新能源車、光伏、工控等領域

A股分立器件公司2022Q1財報數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：wind，芯八哥整理

2021 年以來，新能源車、光伏、工控等領域需求旺盛，功率器件板塊持續(xù)高景氣，行業(yè)內(nèi)公司營收和凈利潤保持快速上升態(tài)勢。

當前新能源車、光伏等下游需求維持高增，工控領域需求持續(xù)但消費電子、家電等領域受手機迭代減慢、疫情沖擊持續(xù)、全球經(jīng)濟放緩等因素影響，需求趨緩。按照下游應用領域進行劃分，新能源車、光伏、工控等領域占比較大的廠商呈現(xiàn)出更好的業(yè)績表現(xiàn)。另一方面，國產(chǎn)功率器件廠商的產(chǎn)品品類 IGBT、SiC 等領域加速突破，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)普遍從消費級向工業(yè)級、汽車級升級。再加之海外龍頭如英飛凌、意法半導體等廠商的產(chǎn)能緊缺、交期拉長、產(chǎn)品漲價。多重因素助力國內(nèi)廠商的產(chǎn)品升級，結(jié)構(gòu)優(yōu)化之旅。

在布局方向上，功率器件廠商紛紛使出渾身解數(shù)。斯達半導在工控、新能源車、光伏領域持續(xù)發(fā)力，新能源車和光伏營收占比有望在 2022 年繼續(xù)提升，下游應用中 A 級車占比提升， SiC 儲備領先；時代電氣（非功率器件業(yè)務過大，未列入統(tǒng)計表）在軌交電網(wǎng)、光伏、風電等領域 IGBT 產(chǎn)品布局領先，下游涵蓋廣汽、陽光、遠景等優(yōu)質(zhì)客戶；士蘭微在汽車、光伏和工控領域持續(xù)追趕，產(chǎn)能布局領先，12 寸晶圓產(chǎn)能有望快速釋放；揚杰科技產(chǎn)品線齊全，以大客戶布局為主，業(yè)績確定性較強；新潔能產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，屏蔽柵 MOS 和 IGBT 產(chǎn)品占比持續(xù)提升，在工控、光伏等領域快速突破；宏微科技作為老牌 IGBT 廠商，在工控、光伏領域持續(xù)發(fā)力；聞泰科技（ODM業(yè)務占比較大，未列入統(tǒng)計表） IGBT 產(chǎn)品已成功流片。

集成電路制造：資本開支強勁

A股集成電路制造公司2022Q1財報數(shù)據(jù)

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AH股上市的中芯國際將于5月12日正式發(fā)布一季報，但我們?nèi)钥梢酝ㄟ^此前公司公告分析其一季度業(yè)績。

2022年晶圓代工景氣度持續(xù)，中芯國際全年業(yè)績指引強勁。據(jù)此前公告，中芯國際2022年前兩個月實現(xiàn)營收約12.23億美元（YoY59.1%）,歸屬公司股東凈利潤約3.09億美元（YoY94.9%），公司此前指引1Q22銷售收入環(huán)比增長15%-17%（17.43-18.48億美元），毛利率介于在36%-38%之間，預計2022年收入增速好于行業(yè)平均值，毛利率同比增長。

22年計劃資本開支50億美元，支持三地同時建廠。隨著新興應用的推陳出新，對成熟/特色工藝提出了更大的市場需求,全球晶圓代工廠紛紛啟動成熟制程產(chǎn)能擴充計劃。中芯國際計劃2022年資本開支50億美元，支持北京、深圳、上海臨港建設共計24萬片/月的12寸28nm及以上制程工藝生產(chǎn)線以及推進已有老廠擴建。

集成電路封測：增速有所放緩

A股集成電路封測公司2022Q1財報數(shù)據(jù)

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2020 年下半年以來，受益于封測環(huán)節(jié)產(chǎn)能持續(xù)緊張，半導體封測廠商訂單持續(xù)旺盛，封測廠商收入和盈利增長亮眼。而進入 2022 年一季度，受春節(jié)假期影響，以及下游消費電子等需求不佳，半導體封測開工率下滑，業(yè)績環(huán)比有所減弱。

隨著國內(nèi)封測產(chǎn)能供給緊張情況有所緩解，各公司營收環(huán)比增速有所放緩，但同比仍實現(xiàn)一定增長，長電科技、通富微電、華天科技三大龍頭封測廠 Q1 營收同比分別增加 21.24%/37.75%/15.80%，歸母凈利同比分別增加123.04%/5.55%/-26.61%，其中華天科技歸母凈利同比下降主要因折舊增加所影響。

被動元器件：去庫存接近尾聲

A股被動元器件公司2022Q1財報數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：wind，芯八哥整理

MLCC行業(yè)從21年二季度開始進入景氣下行周期，到22年一季度已持續(xù)三個季度。

2Q22被動元件去庫存接近尾聲。根據(jù)滿天芯4月7日報道，被動元件材料大廠勤凱表示以目前接單情況來看，電容、電感及電阻拉貨力度逐漸回升，終端市場回補庫存的需求陸續(xù)浮現(xiàn)，被動元件景氣向上的拐點已近。此外，國巨表示不排除調(diào)升報價反映運輸與生產(chǎn)成本的上漲，目前其利基型產(chǎn)品需求暢旺，訂單出貨比維持在1以上，一般品還在庫存修正，但訂單有所增加，市場已在筑底。

電子元器件分銷：漲價、缺貨、交期延長成為“新常態(tài)”

A股電子元器件分銷公司2022Q1財報數(shù)據(jù)

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自2019年至今，受國際貿(mào)易糾紛和新冠疫情反復的直接影響，元器件分銷市場逐漸從純粹的自由市場，轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方更處于有利地位的賣方市場。具體表現(xiàn)為供給小于需求，漲價、缺貨、交期延長成為“新常態(tài)”，且短時間內(nèi)難以根本緩解。

作為營收體量最大和最賺錢的A股上市分銷公司，深圳華強Q1業(yè)績比較穩(wěn)健，實現(xiàn)營收58.68億元，同比增長26.19%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.2億元，同比增長-2.99%。目前電子元器件分銷領域增長速度較快的細分賽道是線上采購。深圳華強旗下的線上采購平臺——華強電子網(wǎng)集團（含:華強電子網(wǎng)、華強商城、華強云倉、華強云平臺），2021年實現(xiàn)營業(yè)收入31.29億元，同口徑同比增長381.28%；實現(xiàn)凈利潤2.94億元，同口徑同比增長347.85%，增長相當強勁。

線上采購，推動了元器件電商平臺的發(fā)展。特別是擁有信息優(yōu)勢、資源優(yōu)勢和大數(shù)據(jù)能力的電商平臺，在動蕩行情下，更輕松地幫助終端客戶匹配產(chǎn)業(yè)鏈中各方面信息交互，高效響應客戶現(xiàn)貨、急貨、缺貨等長尾采購需求，在產(chǎn)業(yè)鏈中的影響力得到強化，市場份額得到提升。